针对银行监管部门的摸底排查，嗨航方面解释说，嗨航的并购并不盲目和鲁莽，全都是嗨航主业的延伸，一直围绕着三大战略性支柱产业的发展，没有偏离过方向，全都是产业链上下游的公司，并没有像其他企业买个俱乐部那样的东西。当然，办公大楼、不动产也买了几个，因为嗨航原来有不动产公司。

  三大战略性支柱产业分别为：航空旅游、现代物流、新金融。在这一战略指导之下，飞机租赁、船运、酒店、金融机构等均位列收购目标之中。嗨航酒店内部流传着一种说法，“嗨航的飞机飞到哪里，酒店就收购到哪里。”

  在走出去的华国民企中，嗨航曾被认为是更精明的收购者。据外界总结的嗨航并购规律，其绝大多数的收购持股比例都能实现全资、控股或成为第一大股东。这是能左右对方命运的持股比例，嗨航因此能对被购资产有更大的掌控权，令其发挥在必要时支撑其他业务的作用。

  但是，在去年6月份监管层警示后，嗨航还是进入了资金紧张的困境，最终为之前的激进并购付出了代价，这或许是王坚始料未及的。同年9、10月份，嗨航的管理层感觉到境内境外的银行流动性都下不来了，只有出没有进，这个时候真正感觉到严寒降临了。

  银行行长们纷纷发消息问风波传言，然后说，嗨航贷款要放一放，缓一缓，等一等。一放一缓一等，好几个月没人敢给嗨航贷款。任何一家企业只要你是有负债率的企业，都过不了日子。而嗨航集团2017年的平均负债率只有59%，嗨航历史上从来没有过这么低的负债率。

  而且2017年的那场舆论风波之后，外界对嗨航的看法显得越来越悲观。嗨航举债加杠杆迅速扩张的模式、高负债率、复杂的融资策略以及将杠杆用到极致的做法等等，市场抱有越来越多的质疑。而这种质疑加剧了嗨航这种商业模式所蕴含的经营风险：一旦遇经济下行逆转，市场或政策环境突变，企业危机爆发的几率就大大增加。

  对于一个拥有500多家子公司、两三千家关联企业、资产和负债都超过千亿元的庞大集团，人们本能的疑虑在于，这类集团在资金的使用上如何能清晰隔断？是否存在“拆东墙补西墙”的方式？一旦某个子公司资金链断裂是否会导致整个集团崩盘？

  而在嗨航内部，许多人却对外界的这类说法不屑一顾。认为嗨航一直就是在别人的谩骂和质疑中成长起来的。嗨航资金链断裂这几个词，从嗨航创业开始起，从来都是相生相伴，每一年都有报道说，嗨航资金链要崩盘了。嗨航到现在不还是活得好好的，

  嗨航似乎是一个矛盾体。他们的创始人信奉国学、佛法，但嗨航的骨子里却充满了狼性，这种狼性在激烈的市场竞争中表现得淋漓尽致。

  按王坚的说法，“虽然这两年在海外并购，但我们企业内部一直都在降负债率，从六年前开始，集团的资产负债率连续从82%降至59.5%。当然，这还不够，因为我们知道一个世界500强的企业，在进入了前50强之后，负债率必须控制在25%，这样才能与世界500强企业相匹配。我们一直想这么做。但这次舆论风波之后的这一切来得太突然了，我们本想用十年的时间来完成这个结构的调整。”

  但遗憾的是，命运没有给他机会。7月3日，王坚在法国公务考察时意外跌落致重伤，经抢救无效不幸离世。

  王坚的意外离世，无疑令危机中的嗨航雪上加霜，陈封只好重新出山回到一线……

  几天后，刘澈让总裁办召集丁元英、薛大伟、罗伊人、肖亚文、那蓝、余雯丽、吴恪之开会研究嗨航集团的事情。

  王洪娜代表总裁办先简要说了一下嗨航集团的最新情况，以及陈封复出这几天的处理措施。

  陈封复出之后主要着力于一件事，按照国家有关部门的要求，聚焦主业，处置资产回笼资金。事实上，王坚出事之前，嗨航已开启了卖卖卖的模式，先后处置资产约3000亿元。即使这样，根据嗨航集团的发债报告，集团债务仍高达7067亿元，嗨航的流动性危机始终难以化解。

  同时，对嗨航的管理团队进行了密集调整，这被外界解读为对王坚团队的“清洗”。  坊间一直传闻，嗨航内部有个不成文的规则，“陈封用过的人，王坚不会再用，反之亦然。”

  对于外界所谓的“清洗”，陈封的解释是，人员的调整主要是为了配合战略转型的需要，调走了一些过去负责资本市场运作的人员，安排了一些嗨航成长起来的，懂航空业务的人员来更好地适应。

  目前嗨航集团总资产9806亿元，旗下有37家上市公司，包括12家A股上市公司、3家港股上市公司和22家新三板上市公司。其中A股上市公司包括嗨航控股、嗨航投资、嗨航基础、嗨航科技、嗨航创新、渤海租赁、凯撒旅业、供销大集、桂林旅游、海越能源、东北电气、亚世光电。

  其主要业务分为以下几大块：

  一、航空运输业务：嗨航集团有限公司旗下共有航空客运企业14家，包括海南航空控股股份有限公司、首都航空有限公司、祥鹏航空有限责任公司、天津航空有限责任公司、金鹏航空股份有限公司、西部航空有限责任公司等，拥有客机超过640架，开通国内外航线1400余条。

  二、机场服务业务：嗨航系机场企业包括：凤凰国际机场有限责任公司、宜昌三峡机场有限责任公司、东营永安机场有限责任公司、满洲里西郊机场有限责任公司、安庆天柱山机场有限责任公司、三沙永兴机场有限责任公司、营口机场有限责任公司、唐山三女河机场有限责任公司、博鳌机场有限责任公司、海口美兰国际机场有限责任公司等。嗨航集团控股机场年完成机场起降、旅客吞吐量分别达24.54万架次和2570.82万人次，完成货邮吞吐量12.78万吨。

  三、旅游服务业务：旅游服务业务经营主体主要为嗨航旅游集团有限公司（简称“嗨航旅游”）及下属上市公司凯撒同盛发展股份有限公司（更名前为“凯撒旅游”）。嗨航旅游主营业务包括旅游业务、航空运输业务、酒店与地产业务、类金融及IT业务。其中，旅游业务主要为旅行社运营，航空运输业务以民航客运为主，酒店与房地产业务主要为酒店客房收入。

  四、酒店餐饮业务：酒店餐饮业务主要由嗨航酒店控股集团有限公司（简称“嗨航酒店”）负责，下属品牌酒店包括唐拉雅秀酒店（旗下酒店有京城唐拉雅秀酒店、三亚唐拉雅秀酒店、天津中心唐拉雅秀酒店等）、珺唐酒店（旗下酒店有海南七仙岭龙湾珺唐酒店、三亚金沙珺唐酒店、海南诺德珺唐酒店等）、逸唐飞行酒店（旗下酒店有海口美兰机场逸唐飞行酒店、三亚凤凰机场酒店、昆明机场嗨航商务酒店等），并且持有25%希尔顿集团股份为其最大股东

  五、商品贸易及物流业务：商业零售业务主要经营主体为供销大集集团股份有限公司（简称“供销大集”），旗下子公司包括大集金服贸易有限公司、西安民生百货管理有限公司、宝鸡商场有限公司、海南供销大集控股有限公司等。

  物流运输企业主要包括嗨航现代物流集团有限公司、陕西长安尚鸿供应链服务有限公司、上海尚融供应链管理有限公司、嗨航长江现代物流有限责任公司、天津渤海现代物流有限责任公司、华宇仓储有限责任公司、嗨航冷链控股股份有限公司、海越能源集团股份有限公司、珠海北洋轮船有限公司、上海天海货运有限公司等。

  六、金融服务业务：嗨航系主要通过嗨航资本集团有限公司（简称“嗨航资本”）经营金融业务，包括租赁、保险、互联网金融、证券、期货等业务。金融服务业务的发债主体主要包括嗨航资本、渤海租赁股份有限公司、中合中小企业融资担保股份有限公司、营口沿海银行股份有限公司。另持有德意志银行9.9%的股份。

  七、房地产业务：嗨航系房地产业务经营主体主要有嗨航基础设施投资集团股份有限公司（简称“嗨航基础”），嗨航基础核心业务是机场业务和地产业务。嗨航地产控股（集团）有限公司及其控股子公司海南海岛临空产业集团有限公司（简称“临空产业”）等。其中，临空产业因配合配集团聚焦主业战略和去杠杆要求，逐渐退出传统地产业务，重点转为拓展园区类项目。

  八、电子产品分销业务：电子产品分销业务运营主体主要为嗨航科技股份有限公司（简称“嗨航科技”）。2016年12月，嗨航科技通过控股子公司GCL完成收购纽交所上市公司英迈68.51%股权，新增电子产品分销业务板块。英迈的主要业务包括IT产品分销及技术解决方案、移动设备及生命周期服务、电子商务供应链解决方案以及云服务。


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